Cathie Wood est directrice générale et directrice des investissements chez Ark Invest, une société de gestion d'actifs axée sur les technologies disruptives telles que la blockchain et la crypto-monnaie.

Wood et son équipe voient un potentiel de hausse substantiel sur le marché des cryptomonnaies, tiré par les innovations en matière de contrats intelligents et de finance décentralisée. Mais Ark est particulièrement optimiste quant à Bitcoin (BTC 5,69%). Son modèle d'évaluation haussier évalue le Bitcoin à 1,48 million de dollars d'ici 2030, ce qui implique une hausse de plus de 2 000 % par rapport à son prix actuel de près de 71 000 dollars.

Ark considère clairement Bitcoin comme un actif qui mérite d’être acheté. Mais les investisseurs doivent comprendre la thèse d’investissement et les risques potentiels avant de prendre une décision.

La thèse d’investissement pour Bitcoin

La thèse d’investissement pour Bitcoin est simple. Comme tout actif, son prix est le produit de l’offre et de la demande. Le Bitcoin est quelque peu atypique car son offre est plafonnée à 21 millions de pièces en raison de la réduction périodique des récompenses minières appelées halvings. Pour être plus précis, les mineurs reçoivent du Bitcoin lorsqu'ils ajoutent des blocs de transactions valides à la blockchain, mais la récompense est réduite de moitié tous les 210 000 blocs.

À titre de mise en garde, la limite d’approvisionnement est théoriquement susceptible de changer, mais les chances que cela se produise sont faibles, voire inexistantes. Cela nécessiterait un consensus entre ceux qui exploitent les nœuds, les ordinateurs qui exécutent le logiciel Bitcoin. Mais ces participants au réseau n’auraient aucune raison d’approuver un tel changement, car augmenter l’offre dévaloriserait la crypto-monnaie.

Pour cette raison, nous pouvons supposer que la demande restera la variable la plus importante en ce qui concerne Bitcoin. Cela signifie que plus de demande fera monter son prix, et moins de demande fera baisser son prix. À l’heure actuelle, la demande semble avoir tendance à augmenter. Le nombre d’adresses de portefeuille détenant au moins 1 000 $ en Bitcoin a atteint un nouveau record historique fin décembre 2023, selon Fidelity.

Cependant, la demande devrait augmenter considérablement pour qu'un seul Bitcoin atteigne 1,48 million de dollars d'ici 2030. À ce stade, Wood's Ark Invest a souligné plusieurs sources de demande potentielle qui soutiennent son modèle de valorisation.

Le modèle de valorisation d'Ark Invest pour Bitcoin

Ark Invest a publié un modèle d'évaluation du Bitcoin en 2023 qui postule trois trajectoires de prix que la crypto-monnaie pourrait suivre jusqu'à la fin de la décennie. Ces trajectoires (et la hausse implicite par rapport au prix actuel de 63 000 $) sont :

  • Cas ours : 258 500 $ (hausse de 360 ​​%)
  • Cas de base: 682 800 $ (hausse de 960 %)
  • Cas du taureau : 1,48 million de dollars (hausse de 2 100 %)

Dans le rapport, Ark a mis en évidence huit sources de demande qui pourraient faire augmenter le Bitcoin, mais quatre sources – Bitcoin en tant qu'actif de trésorerie d'entreprise, actif de trésorerie d'État-nation, actif de transfert de fonds et actif de règlement économique – ont très peu d'impact (le cas échéant). sur les trajectoires de prix. Au lieu de cela, Ark attribue la grande majorité des gains potentiels aux quatre sources de demande :

  • Devises des marchés émergents : Ark estime que Bitcoin représentera 0,5 % (baissier) à 10 % (haussier) de la monnaie des marchés émergents d’ici 2030. Un marché émergent est un pays connaissant une croissance économique robuste, mais qui ne possède pas encore toutes les qualités d’un pays développé.
  • Individus à valeur nette élevée: Ark estime que Bitcoin représentera 1 % (baissier) à 5 % (haussier) des actifs détenus par les particuliers fortunés (HNWI) d'ici 2030. Le terme HNWI fait généralement référence aux personnes disposant de liquidités d'au moins 1 million de dollars.
  • Investisseurs institutionnels: Ark estime que Bitcoin représentera 1 % (baissier) à 6,5 % (haussier) des actifs institutionnels d'ici 2030. Les actifs institutionnels font référence à l'argent investi par les conseillers financiers, les fonds de dotation, les fonds spéculatifs et d'autres institutions financières.
  • Or: Ark pense que Bitcoin captera 20 % (baissier) à 50 % (haussier) des liquidités que les investisseurs particuliers auraient autrement allouées à l’or d’ici 2030.

Bitcoin n’a encore satisfait à aucune des conditions du cas baissier, sans parler des conditions du cas haussier, mais il évolue dans la direction haussière. En décembre, Forbes a rapporté que « le Bitcoin a pris une importance croissante dans les économies émergentes et en développement, en particulier dans les zones où les systèmes financiers traditionnels sont inadéquats ou inaccessibles ».

De plus, une enquête réalisée en 2023 par le cabinet de conseil Ernst & Young a révélé que « tous les segments d'investisseurs institutionnels prévoient d'augmenter leurs investissements dans les actifs numériques et/ou les produits associés au cours des deux à trois prochaines années ». Et Paul Maley, responsable mondial des services titres chez Banque Allemandea récemment déclaré à Reuters que Bitcoin « sera forcément considéré comme l'une des priorités des investisseurs et des entreprises » à mesure que le marché des cryptomonnaies se développe.

Dans cet esprit, les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant récemment approuvés pourraient aider à débloquer la demande parmi les HNWI, les investisseurs particuliers et les gestionnaires de fonds institutionnels. Ces ETF Bitcoin offrent une exposition directe à la crypto-monnaie sans les tracas des bourses spécialisées ou des portefeuilles blockchain. En effet, Wood a récemment déclaré à CNBC que l'approbation ponctuelle de l'ETF Bitcoin la rendait plus confiante dans la trajectoire des prix haussiers.

Bitcoin pourrait être un investissement rentable, mais évitez de vous ancrer sur des objectifs de prix

Le bois n'est pas le seul à envisager un objectif de prix supérieur à 1 million de dollars. Jurrien Timmer, directeur de la macro-économie mondiale chez Fidelity, estime que Bitcoin pourrait atteindre 1,2 million de dollars d'ici 2030 si son taux d'adoption reflète celui des téléphones mobiles. Il a également proposé, cependant, un modèle moins agressif qui montre que Bitcoin atteindra 343 000 dollars d'ici 2030 si son taux d'adoption reflète celui d'Internet.

La leçon à retenir pour les investisseurs est de ne pas se concentrer sur un modèle de valorisation particulier. Les décisions doivent être prises sur la base de faits connus. Plus précisément, Bitcoin a rapporté 1 540 % au cours des cinq dernières années, un chiffre sensationnel qui dépasse facilement toutes les autres grandes classes d'actifs. De plus, tout investisseur qui a acheté et détenu du Bitcoin pendant au moins cinq ans a gagné de l’argent, quel que soit le moment où il a effectué son achat initial. Cependant, Bitcoin a également chuté de plus de 50 % par rapport à son niveau record à trois reprises au cours des cinq dernières années, et une volatilité similaire est probable à l’avenir.

En bref, Bitcoin est un actif volatil qui convient le mieux aux investisseurs tolérants au risque et ayant un horizon à long terme. Quiconque remplit ces conditions devrait envisager d’acheter une petite position aujourd’hui.

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