À la recherche de bonnes affaires ? Bank of America suggère 3 actions de valeur à considérer


Tout acheteur souhaite trouver une bonne affaire. C’est l’un des plaisirs que nous éprouvons lorsque nous cherchons à acheter quelque chose. Trouver ce que nous voulons à un prix inférieur à celui que nous avions prévu de dépenser est toujours un peu excitant. Et cela est également vrai pour les marchés boursiers. C’est l’attrait des actions de valeur.

Selon Bank of America, le segment des actions de valeur, dont les cours sont généralement inférieurs à ce que leurs atouts sous-jacents pourraient suggérer, est depuis le début de l’année très en retrait par rapport aux actions de croissance. Savita Subramanian, stratège en recherche et en quantification de la banque, décrit les actions de valeur comme « négligées et négociées à des multiples très faibles » et souligne que plusieurs secteurs, notamment les actions énergétiques, constituent un domaine dans lequel les investisseurs soucieux de la valeur peuvent rechercher des opportunités.

Kalei Akamine, analyste boursier de Bank of America et collègue de Subramanian, a adopté cette position et a examiné de plus près trois actions énergétiques à prix avantageux. Toutes trois font partie de l’indice de valeur S&P 500, et selon Bank of America, il s’agit d’actions de valeur à considérer dès maintenant.

Selon la base de données TipRanks, l’opinion générale de Wall Street sur ces choix est claire : ils sont notés « achat » et offrent un potentiel de hausse solide à deux chiffres. Examinons les détails et découvrons pourquoi Bank of America estime qu’ils constituent des choix de portefeuille convaincants.

ConocoPhillips (FLIC)

Nous commencerons par ConocoPhillips, l’une des plus grandes sociétés indépendantes d’exploration et de production de pétrole et de gaz au monde. Avec une capitalisation boursière de 131 milliards de dollars, ConocoPhillips supervise une activité mondiale depuis sa base de Houston, au Texas. La société a des activités en Amérique du Nord, en Europe, en Afrique, au Moyen-Orient et dans la région Asie-Pacifique.

En prenant du recul, on constate que ConocoPhillips est profondément impliquée dans la production de la plupart des formes de combustibles fossiles. Les opérations de l’entreprise comprennent toutes les phases de découverte, d’exploitation, de transport et de distribution/commercialisation de combustibles hydrocarbonés et d’autres produits, notamment le pétrole brut, le gaz naturel, les liquides de gaz naturel, le gaz naturel liquéfié (GNL) et le bitume, également connu sous le nom d’asphalte naturel. ConocoPhillips a maintenu une production quotidienne moyenne l’année dernière de 1 826 000 barils d’équivalent pétrole et, au 31 décembre dernier, revendique environ 6,8 milliards de barils d’équivalent pétrole de réserves prouvées dans ses propriétés foncières et ses zones d’exploitation. La plus grande région de production de pétrole brut et de gaz naturel de l’entreprise était les « 48 inférieurs » des États-Unis.

Pour les investisseurs soucieux de rendement, cette société maintient un engagement solide à remettre du capital entre les mains des actionnaires. En 2023, la société a restitué 11 milliards de dollars à ses actionnaires, conformément à sa politique de restitution de plus de 30 % de ses liquidités d’exploitation.

Au cours du dernier trimestre déclaré, le premier trimestre 2024, ConocoPhillips a enregistré un chiffre d’affaires et un chiffre d’affaires d’exploitation de 14,5 milliards de dollars. Ce chiffre est inférieur de plus de 480 millions de dollars aux prévisions et est basé sur une production totale pour le trimestre de 1 902 Mbep/j. Le résultat net de la société s’est établi à 2,03 dollars par action selon des mesures non conformes aux PCGR, conformément aux attentes.

Le secteur du pétrole et du gaz aux États-Unis a connu plusieurs fusions et acquisitions de grande envergure au cours de l’année écoulée, et Akamine, analyste chez BofA, estime que cela constitue un avantage net pour ConocoPhillips. Il écrit : « Nous pensons que le cycle actuel de fusions et acquisitions a remodelé le paysage concurrentiel de l’exploration et de la production aux États-Unis au profit de sociétés de taille et de croissance. Avec les acquisitions de Concho, Pioneer et Hess depuis le début de la décennie, il existe désormais un vide pour une exposition au pétrole de grande qualité et à grande capitalisation. Nous pensons que cela continuerait à pousser les investisseurs vers COP, la plus grande société indépendante d’exploration et de production en termes de production et de capitalisation boursière… »

En exposant sa vision du titre à long terme, l’analyste ajoute : « Selon nous, la composition des actifs et la profondeur des ressources de COP sont les aspects sous-évalués de l’investissement. La profondeur du portefeuille américain a permis à COP d’offrir une visibilité de premier ordre, avec un plan sur 10 ans dont l’objectif est un TCAC de production de 4 à 5 %. Bien que cela semble modeste, il existe un effet composé qui génère une croissance significative des flux de trésorerie. »

Ces commentaires soutiennent la recommandation d’achat d’Akamine sur les actions, et son objectif de cours de 147 $ implique une hausse de 31 % sur un an. (Pour consulter les antécédents d’Akamine, cliquez ici.)

Globalement, ce géant pétrolier et gazier obtient une note consensuelle d’achat fort de la part de la Bourse, sur la base de 15 évaluations récentes, dont 13 à acheter contre seulement 2 à conserver. Les actions sont cotées à 112,15 $ et le prix cible moyen de 147,85 $ n’est que légèrement plus optimiste que l’avis de BofA. (Voir Prévisions boursières de ConocoPhillips.)

Énergie Devon (DVN)

Devon Energy, une société d’exploration et de production indépendante basée dans l’Oklahoma, est la prochaine étape. Devon concentre ses activités sur l’extraction de produits énergétiques récupérables à partir d’actifs terrestres situés sur le continent américain. La société opère dans cinq États (Texas, Nouveau-Mexique, Oklahoma, Wyoming et Dakota du Nord) et est active dans certaines des régions énergétiques les plus riches du pays, notamment le bassin de Williston, le bassin du Delaware et la formation d’Eagle Ford.

Devon, une entreprise d’environ 30 milliards de dollars, a travaillé à développer un portefeuille d’actifs stable, conçu pour promouvoir une forte croissance future de la production tout en opérant de manière responsable sur le plan environnemental. La société a généré des chiffres de production solides au cours du premier trimestre de cette année, enregistrant une production quotidienne moyenne de 319 000 barils de pétrole, 165 000 barils de liquides de gaz naturel et 1 milliard de pieds cubes de gaz naturel. Au total, cela représente 664 000 barils d’équivalent pétrole par jour, dépassant de 4 % le chiffre d’orientation précédemment publié.

Cette production a généré un chiffre d’affaires total de 3,6 milliards de dollars, en baisse de 5,8 % sur un an, mais conforme aux prévisions, tandis que le résultat net par action, à 1,16 $ selon les mesures non GAAP, était de cinq cents supérieur aux estimations. La société a terminé le premier trimestre avec 1,15 milliard de dollars d’actifs en espèces disponibles, une solide augmentation par rapport aux 887 millions de dollars déclarés au premier trimestre 2023 – et aux 875 millions de dollars déclarés au quatrième trimestre 2023.

En nous entretenant avec l’analyste Akamine, nous constatons que l’expert en énergie de la BofA est optimiste quant à Devon, affirmant qu’à l’avenir, la société est prête à surperformer. Akamine écrit : « Notre note d’achat sur DVN reflète une histoire de reprise centrée sur le recentrage de son programme de forage sur ses meilleurs actifs dans le Delaware du Nouveau-Mexique – et cherche à se rétablir comme l’un des principaux opérateurs du secteur… Avec des prévisions initiales pour 2024 fixées à la suite d’un trimestre difficile au 3e trimestre 2023, nous pensons que DVN a redéfini la voie pour « battre et augmenter ». Lors des résultats du 1er trimestre 2024, DVN a relevé ses prévisions pétrolières pour l’exercice 2024, en attribuant de solides performances aux puits du Permien, et semble avoir retrouvé une partie de cet élan opérationnel. Au cours de l’exercice 2024, nous nous attendons à ce que le pétrole du Permien se stabilise autour de 212 mbd, ce qui pourrait ouvrir la voie à de solides prévisions pour l’exercice 2025. »

Parallèlement à sa note d’achat, l’analyste fixe ici un objectif de prix de 64 $, suggérant un potentiel de hausse de 37 % pour les 12 prochains mois.

Devon Energy a obtenu une note d’achat modérée de la part du consensus de Wall Street, sur la base de 20 recommandations qui se décomposent en 14 achats et 7 maintiens. Les actions sont cotées à 46,73 $ avec un objectif de cours moyen de 60,80 $, ce qui indique un potentiel de gain sur un an de 30 %. (Voir Prévisions boursières de Devon.)

Ressources EOG (EOG)

La dernière société de notre liste soutenue par Bank of America est EOG Resources, une autre grande société indépendante du secteur de l’énergie en Amérique du Nord. EOG, avec une capitalisation boursière d’environ 72 milliards de dollars, est active dans les Grandes Plaines du Nord et du Sud, ainsi que dans la région des Appalaches. La société mène des opérations productives d’exploration et d’extraction de pétrole et de gaz dans le bassin des Appalaches, dans la formation Eagle Ford, dans le bassin Midland et dans le bassin permien, ainsi que dans les bassins Williston, Powder River et DJ. En outre, la société possède une opération offshore dans le bassin de Columbus, près de l’île de Trinité-et-Tobago. EOG est basée à Houston, au Texas, près de l’épicentre de la renaissance énergétique du 21e siècle.

Du côté de la production, EOG a dépassé le point médian des prévisions du premier trimestre 2024 sur le pétrole brut, les liquides de gaz naturel et le gaz naturel, et a enregistré des gains modestes par rapport au quatrième trimestre 2023. La production de pétrole brut de la société au premier trimestre s’est élevée à 487,4 MBbld ; les liquides de gaz naturel ont atteint 231,7 MBbld et la production de gaz naturel s’est élevée à 1 858 MMcfd. La production totale de la société au cours du trimestre, convertie en volumes équivalents pétrole brut, a été déclarée à 1 028,8 MBoed.

Ces chiffres de production ont soutenu le chiffre d’affaires trimestriel d’EOG de 6,12 milliards de dollars. Il s’agit d’une modeste augmentation de 1,3 % par rapport à l’année précédente, mais qui a dépassé les prévisions de près de 1,8 milliard de dollars. Le résultat net de la société, à 2,82 dollars par action selon des mesures non GAAP, a été supérieur de 24 cents par action aux prévisions.

Cette société ne se contente pas de générer des chiffres solides en matière de production d’hydrocarbures ; elle a également généré beaucoup de liquidités au premier trimestre 2024. Le flux de trésorerie d’exploitation d’EOG s’élevait à 2,9 milliards de dollars. Après déduction de 1,7 milliard de dollars de dépenses d’investissement, la société a déclaré un flux de trésorerie disponible de 1,2 milliard de dollars.

Lorsque nous consultons une dernière fois l’analyste Akamine de BofA, nous constatons qu’il apprécie cette entreprise pour sa combinaison de capacité de résistance à long terme et de génération de trésorerie. L’analyste énergétique déclare : « Le portefeuille d’EOG permet de forer au rythme actuel dans le bassin permien pendant 19 ans, soit deux fois plus longtemps que la moyenne des pairs. Après la COVID, les valorisations se sont calibrées autour des rendements FCF, ce qui sous-évalue les stocks à plus long terme. Mais à mesure que le secteur épuise ses principaux sites et cherche à se reconstituer par le biais de fusions et acquisitions coûteuses, nous voyons EOG de plus en plus bien positionné et mériter un multiple premium. »

Akamine évalue ensuite ces actions comme un achat et fixe un objectif de prix de 151 $ pour pointer vers une hausse de 19,5 % sur un an. (Pour consulter les antécédents d’Akamine, cliquez ici.)

Dans l’ensemble, EOG bénéficie d’une note consensuelle d’achat modéré, basée sur 22 avis avec une répartition de 12 à 10 favorisant les achats par rapport aux maintiens. L’action se négocie actuellement à 126,56 $ et son objectif de cours moyen de 149,35 $ implique un potentiel de hausse sur un an de 18 %. (Voir Prévisions boursières d’EOG.)

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Avertissement : Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles des analystes présentés. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d’information uniquement. Il est très important de faire votre propre analyse avant de faire un investissement.

By Helen Reid

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