Actions d'échange de crypto-monnaie Coinbase (NASDAQ : PIÈCE) ont fait un retour incroyable au cours des six derniers mois, triplant plus que trois sur cette période. Le titre se négocie toujours en dessous de son plus haut historique, mais une grande partie des dégâts infligés par le krach post-pandémique de la cryptomonnaie a été réparé.

Coinbase a réduit ses coûts l'année dernière, ce qui a suffi à faire passer son bénéfice net en territoire positif, malgré une légère baisse de ses revenus. L'entreprise a terminé l'année avec environ 24 % d'employés en moins par rapport au début de l'année.

Des taux d’intérêt plus élevés ont également aidé la cause. Les revenus d’intérêts de Coinbase ont plus que doublé en 2023.

S'il ne fait aucun doute que Coinbase est aujourd'hui une entreprise beaucoup plus modeste, sa fortune est toujours profondément liée au marché en plein essor et à la récession des cryptomonnaies. Les revenus de transaction représentent encore près de la moitié des revenus totaux, et une partie des revenus non transactionnels de Coinbase dépend en fin de compte d'un intérêt soutenu pour la crypto-monnaie.

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Coinbase se porte bien lorsque les prix des cryptomonnaies sont élevés et en hausse, ses résultats étant motivés par un volume de transactions important. En revanche, ses résultats sont médiocres une fois que les prix ont chuté et que l’intérêt des investisseurs s’est tari.

Si vous regardez les performances de l’action Coinbase depuis son introduction en bourse début 2021, deux choses ressortent. Premièrement, les actions de Coinbase ont tendance à augmenter et à baisser en même temps que Bitcoinc'est (CRYPTO : BTC) prix. Deuxièmement, le simple fait d’acheter du Bitcoin directement le jour où Coinbase est devenu public aurait donné un meilleur rendement.

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Bitcoin peut prospérer si Coinbase échoue, mais l’inverse est peu probable. En achetant du Bitcoin, vous vous exposez au risque que les régulateurs prennent des mesures qui nuisent de manière permanente à votre investissement. En achetant des actions Coinbase, vous serez exposé au même risque ainsi qu'à des risques réglementaires supplémentaires qui pourraient faire dérailler le modèle économique de Coinbase.

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a intenté une action en justice contre Coinbase en juin, alléguant que la bourse de crypto-monnaie opérait illégalement en tant que bourse de valeurs, courtier et agence de compensation concernant 13 jetons de crypto-monnaie. Un juge a décidé cette semaine que l’affaire pourrait passer au procès, créant ainsi une confrontation qui pourrait ébranler l’industrie de la crypto-monnaie.

Rester simple

Acheter du Bitcoin, c’est parier que Bitcoin restera pertinent sur le long terme. L'achat d'actions Coinbase est un pari plus complexe que Bitcoin restera pertinent, les échanges centralisés continueront à jouer un rôle démesuré dans ce qui est apparemment une industrie décentralisée, et Coinbase survivra au barrage réglementaire qui lui est lancé.

Il vous suffit d’avoir raison sur une chose pour que votre investissement Bitcoin fonctionne, tandis que vous devez avoir raison sur un tas de choses pour que les actions Coinbase génèrent des rendements solides. Étant donné le choix entre les deux options, l’achat d’actions Coinbase semble difficile à justifier.

Je tombe dans l’école de pensée de Warren Buffett en matière de crypto-monnaies. « Le poison au rat au carré » est une façon dont l'Oracle d'Omaha a décrit Bitcoin. Mais si vous ressentez le besoin d’investir dans le secteur des cryptomonnaies, optez pour un simple investissement dans Bitcoin ou dans l’un des nouveaux fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin. Aussi risqué qu’il soit d’investir dans Bitcoin, investir dans Coinbase est encore pire.

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Timothy Green n'a aucune position sur aucune des actions mentionnées. The Motley Fool occupe des postes et recommande Bitcoin et Coinbase Global. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Achetez simplement Bitcoin au lieu de Coinbase Stock a été initialement publié par The Motley Fool

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