Clés | Les nouveaux fonds négociés en bourse Bitcoin : la cryptomonnaie peut-elle dépasser le plafond des 100 000 $ ? | Marchés financiers

11 views 8:00 am 0 Comments janvier 11, 2024
EL PAÍS

L’industrie des cryptomonnaies a déjà franchi une nouvelle étape dans sa courte histoire : l’approbation d’un ETF spot Bitcoin par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. La nouveauté ajoute au se rallier que le principal actif crypto est vivant depuis octobre de l’année dernière, et dont le prix reste supérieur à 46 000 dollars (41 800 euros). Gestionnaires d’actifs…

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L’industrie des cryptomonnaies a déjà franchi une nouvelle étape dans sa courte histoire : l’approbation d’un ETF spot Bitcoin par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. La nouveauté ajoute au se rallier que le principal actif crypto est vivant depuis octobre de l’année dernière, et dont le prix reste supérieur à 46 000 dollars (41 800 euros). Les gestionnaires d’actifs BlackRock, Fidelity, ARK Investment, Invesco, WisdomTree, Bitwise Asset Management, Valkyrie et quatre autres pourront commencer à négocier ces fonds à partir de ce jeudi.

L’attente n’est pas moindre : Bloomberg Intelligence estime que ce marché pourrait atteindre 100 milliards de dollars (91,2 milliards d’euros) à court terme. Cependant, la vraie question pour le secteur est de savoir comment va réagir le prix de la monnaie qui règne sur le marché des cryptomonnaies. Pour l’instant, la réaction a été prudente : Bitcoin a à peine réagi la dernière journée, dépassant à peine les 46 000 $. Cela n’empêche pas de nombreux analystes de considérer que l’actif pourrait surprendre dans les mois à venir. « Surmonter la barrière des 100 000 $ cette année est une réelle possibilité », déclare Eric Demuth, co-fondateur et PDG de échange Bitpanda.

Bien qu’il existe des fonds présentant certaines similitudes, comme les fonds d’investissement gratuits qui opèrent en Espagne, il n’existe aucun instrument coté présentant ces caractéristiques sur le marché. Voici quelques clés de cette décision importante pour l’industrie.

Qu’est-ce qu’un ETF ?

Les fonds négociés en bourse (appelés ETF) sont un actif financier composé à moitié d’actions et à moitié de fonds d’investissement. Ils peuvent être achetés et vendus sur les marchés sur lesquels ils sont cotés, comme les actions. Mais, en même temps, il permet d’investir dans un portefeuille diversifié d’actions, d’obligations ou de matières premières. Les différents rendements de vos actifs se reflètent ensemble dans une seule unité totale et toujours en fonction de la proportion de l’investissement.

Contrairement aux fonds, qui nécessitent quelques jours pour exécuter les ordres d’achat et de vente, les ETF sont négociés sur des marchés ouverts, comme les actions, ce qui leur confère une plus grande liquidité et transparence. Il s’agit de l’une des inventions les plus révolutionnaires du secteur financier des dernières décennies. Le premier d’entre eux, l’ETF S&P 500 Trust du cabinet State Street Global Investors, a été créé en 1993 et ​​reste aujourd’hui le plus important au monde, proche de 400 milliards de dollars.

Comment fonctionnera un ETF Bitcoin ?

Les nouveaux fonds négociés en bourse Bitcoin permettent aux investisseurs de s’exposer aux valeurs Bitcoin, mais sans avoir besoin d’acheter ou de vendre directement la crypto-monnaie sur les plateformes traditionnelles. des échanges, comme cela s’est produit jusqu’à présent. L’ETF au comptant Bitcoin fluctuera en fonction du prix de l’actif numérique et reproduira son prix. Si la monnaie numérique augmente ou diminue, le fonds négocié en bourse fait de même.

Dans ce cas, l’organisme de surveillance a été particulièrement clair sur les limites des nouveaux fonds. « L’action de la Commission aujourd’hui se limite aux ETF sur une matière première qui n’est pas un titre, le bitcoin. Cela ne devrait en aucun cas indiquer la volonté de la Commission d’approuver les règles de cotation des titres de crypto-actifs », a souligné Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.

Quels sont les avantages pour les investisseurs ?

Ces véhicules d’investissement ont pour principal avantage de diversifier les portefeuilles et de faciliter l’exposition à différents actifs au sein d’un seul produit. La facilité d’utilisation de l’instrument et l’intérêt des investisseurs lui ont valu d’être « la tendance la plus disruptive en matière de gestion d’actifs au cours des 20 dernières années », selon le cabinet de conseil Oliver Wyman. Selon ces experts, plus de 6 700 milliards de dollars sont investis via ces instruments.

Dans le cas des crypto-monnaies, les ETF permettront aux intéressés d’investir dans cet actif par l’intermédiaire du même gestionnaire avec lequel ils opèrent en bourse, par exemple, et sans avoir besoin d’ouvrir un nouveau compte dans un échange.

Peut-on investir depuis l’Espagne ?

L’investisseur espagnol ne se limite pas aux ETF cotés en Espagne. En fonction de votre courtier, vous pouvez accéder à pratiquement tous les ETF de l’UE, à condition qu’ils remplissent un certain nombre de conditions. Cependant, depuis 2018, les agents intermédiaires basés en Europe ne donnent plus accès aux investisseurs particuliers aux fonds cotés sur les bourses américaines, comme c’est le cas en l’occurrence.

Cela laisse aux parties intéressées la possibilité de recourir à un courtier qui n’est pas réglementé par l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA). C’est-à-dire des entreprises établies dans d’autres pays en dehors de l’Union européenne qui permettent aux non-résidents d’ouvrir des comptes. Là, les parties prenantes seront confrontées au défi (et aux coûts supplémentaires) du transfert de fonds au-delà des frontières du marché commun.

Un ETF Bitcoin réduit-il la volatilité ?

Oui et non. Les ETF de crypto-monnaie sont émis par des sociétés réglementées qui opèrent sur des marchés réglementés normaux, tels que BlackRock et Fidelity, qui sont approuvés par les autorités des pays dans lesquels elles opèrent. En ce sens, les opérations sont soumises à une surveillance pour éviter la fraude, le blanchiment d’actifs ou le financement d’activités illégales, problèmes qui ont tourmenté l’industrie de la cryptographie ces dernières années.

Cependant, ce nouveau véhicule ne représente pas un changement par rapport à la nature de l’actif lui-même. « Le prix des cryptomonnaies comporte une forte composante spéculative qui peut même conduire à la perte totale de l’investissement », souligne la Commission nationale des marchés et des valeurs mobilières.

Quels sont les inconvénients des ETF ?

Les moyens de gestion et d’exploitation ne sont bien entendu pas gratuits. Les fonds négociés en bourse ont leurs propres frais, ce que les investisseurs n’auraient pas à payer s’ils choisissaient d’investir directement dans les crypto-monnaies. À long terme, ces dépenses affecteront les avantages par rapport à la possession directe des crypto-monnaies et à leur stockage dans votre propre portefeuille.

De plus, ceux qui maintiennent des investissements dans les crypto-monnaies via un fonds ne pourront pas les utiliser comme des devises ordinaires pour effectuer des paiements ou des achats, une alternative qui n’a pas encore complètement décollé.

Pourquoi la SEC a-t-elle changé d’avis ?

Le marché estime que l’approbation de l’ETF Bitcoin par les autorités américaines découle de la décision rendue par la Cour d’appel locale en août, qui autorise la conversion du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en ETF Bitcoin. Le superviseur américain du marché, la SEC, a décidé de ne pas faire appel de la décision de la Cour et a entrepris des démarches en vue d’obtenir son approbation.

Cela ne doit pas être confondu avec un changement dans l’attitude de Washington à l’égard des crypto-monnaies. L’année dernière, la SEC a adopté une stratégie réactive avec le secteur, avec de lourdes amendes et sanctions, qui ont même ébranlé Binance, la plus grande plateforme du secteur, présente dans plus de 50 pays et avec plus de 167 millions d’utilisateurs dans le monde. Cependant, les États-Unis n’ont pas progressé dans l’adoption d’une législation complète pour le secteur, ce que l’Europe a fait avec l’approbation du MiCA.

Quelles sont les attentes du secteur ?

Après les vagues qui ont suivi la chute de FTX, devenue la septième plateforme d’échange de cryptomonnaies, l’industrie est à la recherche de bonnes nouvelles. La hausse rapide des prix au cours des trois derniers mois, dépassant le plafond des 45 000 dollars, a suscité l’enthousiasme du secteur.

Un rapport de JPMorgan, publié en novembre, affirme que plutôt que d’attirer de nouveaux fonds, l’approbation des nouveaux fonds déclenchera probablement un bouleversement des investissements existants dans l’espace crypto. Dans le même temps, il prévient que l’approbation des autorités ne se traduit pas par un allègement réglementaire, surtout après le long hiver crypto qu’a connu l’année dernière.

Les acteurs qui dominaient le secteur jusqu’à présent ont également célébré la nouvelle. Javier García de la Torre, directeur de Binance Espagne et Portugal, souligne que l’annonce « illustre un nouveau niveau d’acceptation, de maturité et de généralisation du marché de la cryptographie pour la plus grande plateforme mondiale d’échange de cryptomonnaies,  » des investissements directs dans le bitcoin et divers « . les instruments réglementés coexisteront » puisque les différentes solutions répondent à « différents profils de risque et préférences ».

De son côté, Eric Demuth, co-fondateur et PDG de Bitpanda, reconnaît que les fonds négociés en bourse marqueront un changement fort et se positionneront comme « un outil clé pour les institutions et les grandes banques aux Etats-Unis ». « Au fil du temps, la liquidité supplémentaire dans le système ainsi que d’autres facteurs tels que le prochain réduire de moitié de Bitcoin à la mi-avril, ou la baisse probable des taux d’intérêt, pourraient conduire à long terme à un prix du Bitcoin à six chiffres », note Demuth.

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