La Banque du Canada réduit son taux d’intérêt à 4,75 %

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La Banque du Canada a réduit ses taux d’intérêt mercredi pour la première fois depuis le lancement d’un cycle de hausse historique pour lutter contre l’inflation en mars 2022, marquant un changement important dans la politique monétaire qui pourrait ouvrir la porte à des réductions supplémentaires dans les mois à venir.

La banque centrale a fixé son taux du financement à un jour à 4,75 pour cent, en baisse de 25 points de base par rapport au niveau de 5 pour cent en vigueur depuis le sommet des taux en juillet 2023.

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« Au vu des preuves persistantes d’un ralentissement de l’inflation sous-jacente, le Conseil des gouverneurs a convenu que la politique monétaire n’a plus besoin d’être aussi restrictive », a déclaré mercredi la Banque du Canada dans un communiqué, ajoutant que les données récentes ont accru la confiance dans le fait que l’inflation continuera d’évoluer vers le niveau. l’objectif de la banque centrale de 2 pour cent.

Lutte contre l’inflation

« Nous avons parcouru un long chemin dans la lutte contre l’inflation », a déclaré le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, lors d’une conférence de presse après l’annonce des taux. « Les progrès considérables que nous avons réalisés pour rétablir la stabilité des prix sont une bonne nouvelle pour les Canadiens. »

Au cours des dernières années, les consommateurs canadiens ont eu du mal à suivre l’inflation et ensuite les taux d’intérêt plus élevés, certains prenant du retard sur les paiements de cartes de crédit et de voiture et faisant face à des factures mensuelles plus élevées, allant de la nourriture au loyer et aux remboursements hypothécaires.

Les marchés pariaient sur une baisse ce mois-ci après six maintiens consécutifs avant l’annonce de mercredi et anticipent désormais une nouvelle baisse en septembre.

Des baisses de taux d’intérêt à venir

Arlene Kish, directrice de l’économie canadienne chez S&P Global Market Intelligence, a déclaré mercredi dans une note qu’il pourrait y avoir deux autres réductions de 25 points de base cette année et cinq autres d’ici la fin de 2025, ramenant le taux directeur du financement à un jour à trois pour cent. cent.

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Macklem, qui a précédemment indiqué qu’il était peu probable que les taux baissent aussi rapidement qu’ils ont été augmentés, a déclaré qu’il serait raisonnable de s’attendre à de nouvelles baisses de taux si l’inflation continue de ralentir et si les banquiers centraux deviennent de plus en plus convaincus qu’elle se dirige durablement vers les deux. pourcentage cible.

« Mais nous prenons nos décisions en matière de taux d’intérêt une réunion à la fois », a-t-il déclaré. « Nous ne voulons pas que la politique monétaire soit plus restrictive qu’elle ne devrait l’être pour ramener l’inflation à son objectif. Mais si nous baissons notre taux directeur trop rapidement, nous pourrions mettre en péril les progrès que nous avons réalisés.»

Les nouveaux progrès dans la réduction de l’inflation seront probablement inégaux, a-t-il déclaré, et des risques subsistent pour les perspectives.

« L’inflation pourrait être plus élevée si les tensions mondiales s’intensifient, si les prix de l’immobilier au Canada augmentent plus rapidement que prévu ou si la croissance des salaires reste élevée par rapport à la productivité », a déclaré Macklem.

L’inflation des prix du logement reste élevée, contribuant à une inflation globale supérieure à l’objectif de la banque centrale, a-t-il déclaré, mais il a ajouté que l’inflation totale des prix à la consommation a diminué de manière constante au cours de cette année, avec des indications selon lesquelles l’inflation sous-jacente est à un point de « ralentissement durable ». .»

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Par exemple, l’inflation de l’IPC est tombée à 2,7 pour cent en avril contre 3,4 pour cent en décembre, tandis que les mesures préférées de la Banque du Canada pour l’inflation sous-jacente étaient tombées à environ 2,75 pour cent en avril contre environ 3,5 pour cent en décembre dernier. Dans le même temps, les taux d’inflation sous-jacente sur trois mois ont ralenti à moins de 2 pour cent en mars et avril, contre environ 3,5 pour cent en décembre.

Dans une autre indication selon laquelle les augmentations de prix ne sont plus « inhabituellement généralisées », Macklem a souligné que la proportion des composantes de l’IPC augmente plus rapidement que 3 %, ce qui est désormais proche de la moyenne historique.

Et même si la croissance économique a été inférieure aux projections de la Banque du Canada au premier trimestre, à 1,7 pour cent sur une base annualisée, il a souligné qu’elle s’est redressée après avoir stagné au second semestre de l’année dernière et que la croissance de la consommation s’est avérée solide à 3 pour cent.

Les investissements des entreprises et l’activité immobilière ont également augmenté et les entreprises continuent d’embaucher des travailleurs.

« L’emploi a augmenté, mais à un rythme plus lent que celui de la population en âge de travailler », a déclaré Macklem. « Cela a permis à l’offre de travailleurs de rattraper les postes vacants. Les pressions salariales élevées semblent s’atténuer progressivement.

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Les banquiers centraux continueront de surveiller de près l’évolution de l’inflation sous-jacente, a-t-il déclaré, et resteront particulièrement attentifs à l’équilibre entre l’offre et la demande dans l’économie, aux anticipations d’inflation, à la croissance des salaires et au comportement des entreprises en matière de prix.

La Banque du Canada sur une trajectoire lente

James Orlando, économiste principal à la Banque Toronto-Dominion, a déclaré que la Banque du Canada a finalement été convaincue par ce que d’autres observateurs des marchés voyaient en termes d’atténuation des pressions inflationnistes.

« Comme ce voisin qui a laissé son terrain envahir par la végétation, la BdC a entendu les plaintes et a décidé d’assouplir sa politique pour réduire les taux », a-t-il déclaré dans une note mercredi. « Même si la Banque du Canada a attendu plus longtemps que nous l’aurions espéré, c’est aujourd’hui que commence le processus de baisse des taux d’intérêt pour les Canadiens. »

Cependant, il a déclaré que la Banque du Canada adopterait probablement une politique de réduction et de pause pour réduire les taux, la prochaine réduction étant prévue en septembre. Les banquiers centraux voudront éviter un rebond de l’inflation, comme l’ont connu les États-Unis, et empêcher le marché immobilier d’être surchauffé par une ruée d’acheteurs potentiels qui attendaient des taux plus bas, a-t-il déclaré.

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« Nous pensons que le chemin à parcourir pour la BdC sera lent », a écrit Orlando.

Victor Tran, courtier hypothécaire et agent immobilier du site de comparaison Rates.ca, a déclaré que la baisse des taux est susceptible de stimuler une certaine activité sur le marché immobilier au cours de l’été, mais n’atténuera pas la pression qui maintient de nombreuses personnes à l’écart du marché.

« Les baisses de taux pourraient assouplir ce qui a été un marché immobilier atone pendant une grande partie de l’année, mais les acheteurs qui étaient limités par des taux élevés avant la baisse seront probablement encore limités par des taux élevés après la baisse de 25 points de base », il a dit.

La réduction des taux d’intérêt de la Banque du Canada mercredi a placé la banque centrale sur une trajectoire différente de celle de la Réserve fédérale américaine, qui ne devrait pas commencer à réduire ses taux avant septembre. L’économie américaine est plus dynamique que celle du Canada et l’inflation n’a pas diminué de façon constante.

Certains commentateurs craignent que cette divergence pénalise le huard et que les effets d’un dollar canadien plus faible puissent s’infiltrer dans d’autres secteurs de l’économie.

« La Banque du Canada devra faire preuve de prudence entre la normalisation des taux d’intérêt pour soutenir l’économie canadienne, mais sans aller trop loin, de sorte que la conséquence involontaire soit un huard beaucoup plus faible », a déclaré Philip Petursson, stratège en chef des investissements chez IG. Gestion de patrimoine.

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Dans une note, il a déclaré que si la Banque du Canada réduisait ses taux de 50 points de base de plus que la Fed en 2024, il y aurait un risque que le huard chute entre 70 et 72 cents américains.

Lors de la conférence de presse, Macklem a déclaré que les deux banques centrales nord-américaines avaient divergé dans le passé sur l’orientation et le rythme de leur politique monétaire et, bien qu’il ait reconnu qu’il y avait une limite à la distance qui les sépare avant que des impacts négatifs ne se fassent sentir, il a déclaré qu’il était pas préoccupé par un impact significatif sur l’une ou l’autre économie à ce stade.

« Les conditions sont différentes…. Je ne pense pas que nous soyons proches de cette limite (de divergence) », a-t-il déclaré. « Il n’y a pas de ligne claire et l’histoire montre qu’il y a eu des périodes de divergence considérable. »

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