La diminution de l’abondance des devises sur le marché a favorisé les hausses les plus récentes du taux de change du dollar, qui connaît une légère hausse depuis fin avril. Ce mardi 7 mai, le prix de la devise américaine a continué de monter et a clôturé à 512,01 ¢, soit 0,70 ¢ de plus que les 511,31 ¢ du lundi 6.

Cette moindre disponibilité de dollars se reflète dans les excédents aux guichets des intermédiaires de change qui résultent de la différence entre les achats et les ventes que les entités exécutent avec le public. Cela se remarque également dans les montants négociés sur le marché des devises étrangères (Monex).

Pendant trois semaines consécutives, le surplus hebdomadaire aux guichets bancaires a été inférieur à la moyenne des 52 dernières semaines, soit 138,96 millions de dollars. La réduction du nombre de dollars laissés entre les mains des entités suite aux transactions avec leurs clients est plus notable depuis la fin avril.

Entre le 15 et le 19 avril, les intermédiaires de change ont conservé 137,2 millions de dollars. Ce montant est tombé à 60 millions de dollars pour la semaine du 22 au 26 de ce même mois, et a enregistré une nouvelle diminution du lundi 29 au vendredi 3 mai, pour atteindre 26,3 millions de dollars. Ce dernier chiffre constitue le quatrième excédent hebdomadaire le plus faible de l’année dernière.

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Par rapport aux montants négociés sur Monex, sur les 15 dernières séances sur ce marché, seulement cinq ont dépassé la moyenne quotidienne de l’année dernière, qui est de 39,81 millions de dollars, tandis que dans les 10 autres, le chiffre négocié a été inférieur d’au moins 9,9 millions de dollars.

Miguel Cantillo, professeur à la Faculté d’Économie de l’Université du Costa Rica (UCR), a mentionné que certains agents économiques ont choisi d’avoir une plus grande partie de leur argent en dollars en raison d’un changement des taux d’intérêt, ce qui pourrait augmenter l’achat de devises à un taux plus élevé. la fenêtre.

Cette dynamique réduit également les montants transférés vers Monex puisque les entités financières doivent transférer leurs excédents de devises vers ce marché. Cantillo a également ajouté qu’à partir de mai, les volumes en dollars ont tendance à être inférieurs par rapport à mars et avril.

Pour sa part, Pablo González, analyste économique de la Bourse, a expliqué que ce moindre excès de dollars sur le marché entraîne une augmentation du taux de change, dont le prix est en hausse depuis environ la mi-avril et continue d’augmenter jusqu’à présent. Peut.

Pour le mardi 7 mai, le prix du dollar en Monex a clôturé à 512,04 ¢, ce qui représente une augmentation de 0,70 ¢ par rapport à lundi dernier, où il était de 511,31 ¢, et de 2,85 ¢ par rapport à 509,19 ¢ le mardi précédent. Cette valeur est également plus élevée de 10,15 ¢ par rapport au prix le plus bas de l’année, atteint le 18 avril.

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William Porras, économiste spécialisé dans les marchés des changes, a expliqué que la hausse du prix du dollar est due à un changement dans les attentes à court terme des gestionnaires de fonds et des investisseurs. Ils prévoient que les taux d’intérêt en colones baisseront plus rapidement que les taux en dollars.

Porras a souligné qu’il y avait également une diminution de l’offre de devises étrangères sur le marché. L’économiste a souligné que les générateurs de dollars pourraient conserver leurs devises jusqu’à ce qu’ils aient réellement besoin de les échanger en raison de la stimulation générée par les augmentations consécutives du taux de change.

À la Banque du Costa Rica (BCR), on a déclaré avoir perçu une légère diminution de l’excédent des guichets, ce qui, explique-t-on, est cohérent avec la fin des facteurs saisonniers qui déterminent l’offre de devises étrangères. L’entité a confirmé que les montants qu’elle reporte à Monex ont diminué en raison du respect des exigences d’achat et de vente.

Pour sa part, José Antonio Vásquez, directeur général des Finances à la Banque Nationale, a assuré que les excédents étaient restés très stables ces dernières semaines, mais a déclaré qu’ils étaient un peu inférieurs dans les premiers mois de 2024 par rapport à 2023.

Il a ajouté que les montants apportés à Monex par la Banque Nationale sont corrélés à ces excédents de ses guichets, donc le chiffre n’a pas été réduit et, en raison de la baisse des volumes négociés, la participation de la BN a augmenté sur ce marché.

Pression ascendante

Bien que l’augmentation du prix de la monnaie soit une observation à court terme et que, dans le passé, le prix ait eu tendance à être volatil, González a estimé que cette tendance est susceptible de se poursuivre légèrement, au moins pendant les trimestres centraux de l’année, mais il a souligné ce qui pourrait s’inverser vers la fin de 2024 en raison de l’arrivée d’un plus grand nombre de touristes dans le pays.

Ce spécialiste estime qu’il est possible que des signes plus importants de saisonnalité soient observés dans cette partie centrale de l’année, liés à des facteurs tels que la basse saison touristique, à l’exception de ce qui s’est produit l’année dernière, où cette tendance n’a pas été aussi marquée.

Le prix du dollar pourrait également subir des pressions à la hausse en raison de l’augmentation de la demande générée par l’appétit accru des investisseurs pour cette monnaie. Cela est dû au différentiel de taux d’intérêt entre le colon et les monnaies comme le dollar, provoqué par la réduction du taux de politique monétaire de la Banque centrale du Costa Rica (BCCR).

Cette marge a pour conséquence que la prime pour investir en colones est négative, ce qui incite les investisseurs à exiger plus de dollars. Selon le BCCR, certains instruments d’investissement en monnaie nationale offrent des taux d’intérêt jusqu’à 200 points de base inférieurs aux taux des options disponibles en dollars.

González a ajouté qu’un autre facteur qui pourrait également avoir un impact est une éventuelle augmentation de la demande de devises étrangères de la part des opérateurs de retraites, en pleine recomposition de leurs portefeuilles d’investissement, en raison de la nouvelle réglementation dans ce secteur.

La Banque centrale réduit ses achats

Dans ce contexte de moindre disponibilité de dollars, la Banque centrale a également réduit son intervention sur le marché puisqu’elle n’a acheté depuis le 19 avril que 5,55 millions de dollars pour alimenter ses réserves monétaires internationales. Ce mécanisme d’intervention a été l’un des outils utilisés par l’émetteur pour amortir la baisse du prix du dollar.

Depuis, la Banque Centrale ne participe au marché que pour satisfaire les besoins du Secteur Public Non Bancaire (SPNB). González a expliqué que l’offre de Monex répond à une demande privée, de sorte que l’entité émettrice n’a pas besoin d’exercer une plus grande intervention, car il n’y a pas de place pour ces achats supplémentaires en dollars.

La nation Il a consulté la BCCR sur la prudence avec laquelle elle devrait gérer elle-même ses interventions lorsque le marché montre une moindre abondance de devises étrangères, puisqu’elle a annoncé il y a quelques semaines qu’elle reconstituerait environ 1 milliard de dollars de réserves liées au paiement du prêt à l’Amérique Latine. Fonds de réserve américain (FLAR). Cependant, au moment de mettre sous presse, aucune réponse n’avait été reçue.