Les bons du Trésor grimpent après une forte vente de 39 milliards de dollars aux États-Unis : les marchés se replient

(Bloomberg) – Une baisse des banques a entraîné une baisse des actions avant la décision de la Réserve fédérale, les incertitudes politiques en Europe pesant également sur le sentiment. Les bons du Trésor ont grimpé après une solide vente de 39 milliards de dollars américains.

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Les actions ont chuté par rapport à des sommets historiques et l’indice bancaire KBW a chuté de 2 %, de grands noms comme JPMorgan Chase & Co. et Citigroup Inc. étant touchés. Nvidia Corp. a mené les pertes dans les entreprises de semi-conducteurs suite à l’annonce selon laquelle les États-Unis envisageaient de nouvelles limites à l’accès de la Chine aux puces nécessaires à l’intelligence artificielle. Apple Inc. a atteint un record à la suite de la conférence annuelle des développeurs mondiaux de la société, au cours de laquelle elle a présenté un certain nombre de fonctionnalités liées à l’IA.

Le marché du Trésor s’est légèrement déprécié au cours de la journée pour laisser place à une nouvelle offre de billets à 10 ans. La demande a été exceptionnellement forte, avec un rapport offre/couverture de 2,67, le plus élevé depuis février 2022 – le mois précédant le début du cycle de resserrement.

« Le marché du Trésor américain sourit enfin après de très nombreux mois d’adjudications au mieux médiocres », a déclaré Peter Boockvar dans le Boock Report. « Le marché est-il en train de détecter un IPC plus faible demain ? Inquiet de la croissance économique ?

Un sentiment de prudence a prévalu alors que les investisseurs se préparaient à des fluctuations amplifiées à un moment où la volatilité est relativement modérée. Alors que l’on s’attend généralement à ce que la Fed maintienne mercredi les coûts d’emprunt à leur plus haut niveau depuis deux décennies, il y a moins de certitude sur les projections trimestrielles des taux d’intérêt des responsables, connues sous le nom de « dot plot ». Quelques heures avant cela, les traders auront une nouvelle lecture de l’inflation – qui devrait montrer que les prix se refroidissent, mais restent en avance sur la zone de confort de la banque centrale.

« Nous nous attendons à ce que le président de la Fed, Powell et ses collègues, maintiennent une position soulignant que les réductions potentielles des taux restent conditionnelles à ce que le comité constate de nouveaux progrès dans la réduction des pressions sur les prix », a déclaré Anthony Saglimbene chez Ameriprise.

Dans le même temps, l’inquiétude suscitée par les bouleversements politiques en Europe s’est intensifiée. Emmanuel Macron a déclaré que sa position de président français ne serait pas affectée par le résultat des élections législatives, car un rapport qu’il envisageait de démissionner a déclenché une déroute des obligations françaises. Le rendement des obligations à 10 ans a bondi, l’écart sur la dette allemande atteignant son plus haut niveau depuis 2020.

Le S&P 500 est tombé aux alentours de 5 350. Les rendements du Trésor à 10 ans ont chuté de quatre points de base à 4,43 %. Le dollar s’est apprécié par rapport à la plupart des principales devises. Le Bitcoin est tombé en dessous de 67 000 $.

L’histoire continue

Les indicateurs de sentiment et de positionnement signalent un possible repli à court terme des marchés boursiers, entraîné par l’incertitude autour des perspectives en matière de taux d’intérêt, selon les stratèges de HSBC, qui recommandent d’acheter en cas de baisse.

« Nous nous attendons à ce que toute faiblesse des actifs à risque soit à la fois de courte durée et superficielle, et nous pensons que cela constitue un assez bon point de (ré)entrée tactique », a noté l’équipe comprenant Duncan Toms et Max Kettner.

Les clients de Bank of America Corp. étaient de gros acheteurs nets d’actions américaines pour la première fois en six semaines, menés par des investisseurs particuliers et des hedge funds, selon les stratèges de la société.

Ils ont acheté pour 1,9 milliard de dollars d’actions américaines, avec des entrées dans des actions individuelles et dans des fonds négociés en bourse, ont déclaré les stratèges de la BofA dirigés par Jill Carey Hall.

« Malgré des signaux mitigés provenant des indicateurs techniques, des données économiques, de l’inflation et des banques centrales mondiales, les marchés restent orientés à la hausse », a déclaré Chris Senyek de Wolfe Research. « L’attitude des investisseurs qui ne peuvent pas perdre persistera dans un avenir proche, convaincus que soit les perspectives économiques vont s’améliorer, soit la Fed va réduire ses taux. »

De nombreux dirigeants de la Fed ont laissé entendre ces dernières semaines qu’ils ne voyaient pas d’urgence à réduire les taux, l’inflation étant plus persistante et les perspectives de croissance restant solides.

41 % des économistes s’attendent à ce que la Fed signale deux réductions dans le « dot plot » étroitement surveillé, tandis qu’un nombre égal s’attendent à ce que les prévisions montrent une seule ou aucune réduction, selon l’estimation médiane d’une enquête Bloomberg.

« De toute évidence, le marché boursier a pu se redresser en l’absence de baisses, mais tôt ou tard, une baisse des taux sera nécessaire pour que le marché puisse maintenir ses multiples actuels », a déclaré Chris Zaccarelli d’Independent Advisor Alliance. « L’économie réelle va également être impactée – au fil du temps – par des taux d’intérêt plus élevés et plus longs. »

Pour Oscar Munoz et Gennadiy Goldberg de TD Securities, Powell semblera très probablement quelque peu optimiste compte tenu de l’évolution récente des données, surtout si l’indice des prix à la consommation de mai montre de nouveaux progrès en matière d’inflation.

« Nous recherchons également que le diagramme de points montre deux réductions comme médiane pour 2024 », ont-ils déclaré. « Les Trésors réagiront au dot plot et à l’éventuelle orientation accommodante de Powell avec une modeste pentification haussière. Cependant, la poursuite des échanges de range est probable étant donné les perspectives persistantes « dépendantes des données ».

Points forts de l’entreprise :

• General Motors Co. a autorisé un nouveau plan de rachat d’actions de 6 milliards de dollars, car l’amélioration de la rentabilité de son activité principale et la croissance du secteur des véhicules électriques permettent au constructeur automobile de restituer des liquidités aux investisseurs.

• Boeing Co. a livré 24 avions commerciaux en mai, dont 19 de sa famille d’avions 737, alors que les pénuries de pièces détachées et les nouvelles surveillances de la part des régulateurs chinois ont compliqué les efforts visant à se remettre d’une crise qui a englouti ses avions les plus populaires.

• Le médicament d’Eli Lilly & Co. contre la maladie d’Alzheimer présente des avantages qui dépassent ses risques, ont déclaré les conseillers américains en matière de réglementation pharmaceutique, rapprochant ainsi le long cheminement du traitement vers le marché d’une fin réussie.

• Spotify Technology SA lancera un nouveau forfait premium plus coûteux pour ses utilisateurs les plus fervents plus tard cette année, selon une personne proche du plan. Les utilisateurs seront facturés au moins 5 dollars de plus par mois pour accéder à un meilleur son et à de nouveaux outils permettant de créer des listes de lecture et de gérer leurs bibliothèques de chansons, a déclaré la personne.

Événements clés cette semaine :

• Chine PPI, CPI, mercredi

• IPC Allemagne, mercredi

• IPC américain et décision sur les taux de la Fed, mercredi

• Sommet des dirigeants du G7, du 13 au 15 juin

• Production industrielle de la zone euro, jeudi

• IPP américain, premières inscriptions au chômage, jeudi

• Réunion annuelle de Tesla, jeudi

• Le président de la Fed de New York, John Williams, modère jeudi une discussion avec la secrétaire au Trésor Janet Yellen.

• Décision de politique monétaire de la Banque du Japon, vendredi

• Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, s’exprime vendredi

• Sentiment des consommateurs de l’Université américaine du Michigan, vendredi

Quelques-uns des principaux mouvements des marchés :

Actions

• Le S&P 500 a chuté de 0,2% à 13h03, heure de New York

• Le Nasdaq 100 a peu changé

• Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 0,7%

• L’indice MSCI Monde a chuté de 0,4%

Devises

• L’indice Bloomberg Dollar Spot a augmenté de 0,1%

• L’euro a chuté de 0,2% à 1,0743 $

• La livre sterling a peu changé à 1,2735 $.

• Le yen japonais a chuté de 0,1% à 157,22 pour un dollar

Crypto-monnaies

• Bitcoin a chuté de 4,4% à 66 513,1 $

• L’éther a chuté de 5,9% à 3 455,85 $

Obligations

• Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de quatre points de base à 4,43%

• Le rendement allemand à 10 ans a baissé de cinq points de base à 2,62%

• Le rendement britannique à 10 ans a baissé de cinq points de base à 4,27%

Matières premières

Cette histoire a été réalisée avec l’aide de Bloomberg Automation.

–Avec l’aide d’Andre Janse van Vuuren, Carly Wanna, Sagarika Jaisinghani, Jessica Menton, Michael Mackenzie, Liz Capo McCormick et Aya Wagatsuma.

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