Par Suzanne McGee et Hannah Lang

(Reuters) – Grayscale Bitcoin Trust a enregistré 1,9 milliard de dollars de sorties la semaine dernière, faisant basculer le groupe de fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin américains vers des sorties nettes pour la semaine se terminant le 22 mars, selon les données de BitMEX Research.

Bien qu'il y ait eu un intérêt pour les nouveaux fonds de BlackRock, Fidelity Investments et d'autres depuis que la Securities & Exchange Commission des États-Unis a approuvé les nouveaux ETF de crypto-monnaie en janvier, cela n'a pas suffi à compenser les ventes des détenteurs de niveaux de gris la semaine dernière, selon les données.

Les flux vers les neuf autres ETF lancés en même temps que le fonds de Grayscale ont également ralenti la semaine dernière, le prix du Bitcoin étant resté modéré par rapport aux sommets atteints plus tôt ce mois-ci.

Les sorties de fonds de Grayscale sont dues à des frais nettement plus élevés que ceux de ses concurrents, ainsi qu'à des ventes par les syndics de faillite, selon les analystes.

Bryan Armour, analyste ETF chez Morningstar, a déclaré que Grayscale avait choisi de maintenir les frais de gestion de son ETF converti à 1,5 %, contre 0,25 % pour le fonds BlackRock et encore plus bas, y compris les dispenses de frais, chez ses concurrents.

Un porte-parole de Grayscale a déclaré que son équipe prévoyait que des stratégies telles que la prise de bénéfices et l'arbitrage ainsi que la vente par des syndics de faillite pour satisfaire les créanciers de FTX et d'autres entraîneraient des sorties nettes. Le PDG de Grayscale, Michael Sonnenshein, a déclaré à CNBC la semaine dernière que la société réduirait les frais de son fonds phare « au fil du temps ».

Contrairement aux sorties de fonds de Grayscale, les actifs d'iShares Bitcoin Trust de BlackRock ont ​​connu les gains les plus spectaculaires, atteignant la barre des 10 milliards de dollars le 1er mars, selon les données de Morningstar et TrackInsight. La semaine dernière, ses entrées ont totalisé 828,3 millions de dollars, contre 2,48 milliards de dollars pour la semaine terminée le 15 mars, selon les données de BitMEX Research.

BlackRock n'a pas pu être contacté dans l'immédiat pour commenter.

Grayscale a connu d’autres défis. La semaine dernière, Wealthfront, un fournisseur de gestion de patrimoine numérique, a annoncé qu'il remplacerait l'ETF de Grayscale par le fonds iShares comme alternative, citant ses frais peu élevés et ses volumes de transactions quotidiens moyens élevés.

« En pensant à ce ratio coût sur dépenses global et à ce qu'il en coûte réellement pour acheter et vendre en termes d'écart acheteur-vendeur, nous avons pensé que l'IBIT était globalement le plus attractif », a déclaré Alex Michalka, vice-président de la recherche en investissement chez Wealthfront. .

Après avoir grimpé de 16 % plus tôt cette année, le bitcoin reste environ 9 % en dessous de son sommet enregistré il y a seulement deux semaines. Les gains sur les ETF reflètent cette action des prix.

« Chaque fois qu'un actif atteint des sommets historiques, il a tendance à produire des prises de bénéfices » ou au moins une accalmie dans le rythme des achats, a déclaré Adam Sze, responsable des produits d'actifs numériques chez Global X, un fournisseur d'ETF.

La clé pour relancer les flux d’ETF Bitcoin pourrait s’avérer être non seulement un prix plus stable, mais aussi davantage de signes d’intérêt de la part des investisseurs institutionnels.

Jusqu'à présent, « la majeure partie de l'activité commerciale a été dominée par des investisseurs individuels et peut-être par quelques hedge funds », a déclaré Kyle Da Cruz, directeur des produits d'actifs numériques chez VanEck, qui possède son propre ETF Bitcoin en concurrence pour une part de ces fonds de plus en plus élevés. des entrées rares.

« Il s'agit d'une classe d'actifs encore naissante, et dans laquelle l'argent « plus collant » n'a pas encore pénétré, a-t-il déclaré.

(Reportage de Suzanne McGee et Hannah Lang, édité par Megan Davies et Marguerita Choy)

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