Il y a à peine un an, la plupart des banques d'investissement et des investisseurs de Wall Street prévoyaient une récession aux États-Unis en raison de l'impact d'une inflation persistante et de la hausse des taux d'intérêt. Quelque 65 % des économistes interrogés par Bloomberg en mars 2023, ils étaient convaincus que l’économie américaine se dirigeait vers un grave ralentissement d’ici 12 mois. Mais alors que les consommateurs et les entreprises américains ont prouvé leur résilience au cours de l'année écoulée, les plus hauts esprits de Wall Street ont pour la plupart abandonné leurs prévisions de récession. Même ce qui a longtemps été considéré comme l’alternative évidente à une récession – un soi-disant « atterrissage en douceur » où l’inflation s’estompe mais la croissance économique est faible – est de plus en plus remis en question.

Au lieu de cela, 45 % des investisseurs pensent désormais que l'économie américaine se dirige vers un scénario de « non-atterrissage », dans lequel l'inflation resterait légèrement au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale et la croissance économique resterait robuste, selon l'enquête de mars sur les marchés mondiaux de la Deutsche Bank. Quelque 38 % des personnes interrogées dans le cadre de l'enquête de Deutsche Bank s'attendent toujours à un « atterrissage en douceur », mais seulement 17 % s'attendent à une récession ou à un « atterrissage brutal », un changement considérable par rapport à ce que pensaient les économistes il y a à peine un an.

Cette nouvelle intervient après que le président de la Fed, Jerome Powell, a rejeté deux rapports sur l'indice des prix à la consommation plus élevés que prévu en janvier et février, qui avaient inquiété certains investisseurs quant à la menace d'une inflation persistante et d'une Fed plus belliciste. Powell a déclaré aux journalistes lors d'une conférence de presse le 20 mars que les rapports chauds sur l'inflation « n'ont pas vraiment changé la situation globale, qui est celle d'une inflation descendant progressivement sur un chemin parfois cahoteux vers 2 % ».

Jim Reid, responsable mondial de la recherche économique et thématique à la Deutsche Bank, a décrit la nouvelle perspective de « pas d'atterrissage » de nombreux investisseurs après les commentaires du président de la Fed.

« Donc, on pourrait dire qu'il s'agit d'un 'pas d'atterrissage' implicite de Boucle d'or pour l'instant, avec une économie en pleine effervescence mais avec des banques centrales qui ne s'y opposent pas et des marchés qui aiment plutôt leur porridge plus chaud pour l'instant », a-t-il écrit dans un communiqué. e-mail aux clients lundi.

Reid a fait valoir que seul « le temps nous dira » si les investisseurs sont trop optimistes quant à ce que le scénario « sans atterrissage » signifie pour les marchés, mais il a expliqué pourquoi il pense que beaucoup sont optimistes.

Fondamentalement, les investisseurs prévoient une inflation légèrement supérieure à l’objectif, ce qui est généralement mauvais pour les actions car cela signale des taux d’intérêt plus élevés – ou du moins des baisses de taux inférieures aux prévisions précédentes. Mais cette fois-ci, alors que la Fed rejette les récents rapports sur l’inflation et que la croissance économique se révèle résiliente, nous pourrions nous retrouver coincés dans une zone Boucle d’or à court terme, selon Reid. Le vétéran de Wall Street a noté que les actions américaines ont connu leur meilleure semaine de 2024 après les commentaires de Powell la semaine dernière, car la Fed semblait « très confiante dans sa capacité à réduire les taux en juin, même avec les récents chiffres d'inflation élevés ».

Une autre raison pour laquelle les marchés se comportent si bien, même si les investisseurs relèvent leurs prévisions d'inflation, pourrait être leur confiance dans la volonté de la Fed d'ignorer également les augmentations mineures des prix à la consommation à l'avenir. Reid a noté que 47 % des personnes interrogées estiment que « les banques centrales devraient tolérer un dépassement prolongé de l’inflation ».

Pour l’instant, il semble que les investisseurs s’inquiètent davantage de l’inflation que d’une récession, et ils ne semblent pas vraiment préoccupés par l’intervention agressive de la Fed pour détruire le parti si l’inflation revient. En conséquence, seulement 13 % des personnes interrogées dans le cadre de l'enquête de Deutsche Bank ont ​​déclaré s'attendre à une récession aux États-Unis cette année, contre 59 % il y a à peine trois mois.

Pourtant, signe que 2024 est réellement l’année de l’incertitude économique, de nombreux experts ont du mal à prévoir l’avenir de l’économie américaine. Quelque 19 % des personnes interrogées ont déclaré « ne pas savoir » quand surviendra la prochaine récession aux États-Unis, contre seulement 3 % il y a un an.

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