Walmart est-il prêt à s’en prendre aux banques après son divorce avec Capital One ?

Bloomberg

La fin du partenariat éphémère et acrimonieux en matière de cartes de crédit entre Walmart et Capital One Financial soulève de nouvelles questions sur les ambitions du géant de la vente au détail de concurrencer les banques.

Les deux sociétés ont annoncé vendredi que leur relation touchait à sa fin, ce qui offre des options à Walmart alors qu’il cherche à mieux se connecter au portefeuille de ses acheteurs. Une avenue potentielle consiste à trouver une nouvelle banque pour un partenariat banal en matière de cartes de crédit.

La voie la plus agressive adoptée par Walmart serait de s’attaquer aux banques en devenant un fournisseur de services financiers à guichet unique. Elle pourrait le faire avec l’aide d’une société fintech externe, mais les analystes pensent qu’il est plus probable qu’elle s’adressera à l’interne par l’intermédiaire de sa société fintech détenue majoritairement, appelée One. L’un d’entre eux utilise une carte de débit, teste les options d’achat maintenant/payer plus tard et, avec l’ajout d’une carte de crédit, pourrait être sur le point de devenir la super-application financière que Walmart recherche depuis longtemps.

« Il est peut-être temps qu’une seule carte les gouverne tous », a plaisanté Richard Crone, directeur de Crone Consulting.

Walmart a refusé de commenter ses projets. Mais les dirigeants du géant de la vente au détail envisagent depuis longtemps une expansion dans les services bancaires, sans se laisser décourager par l’échec de l’entreprise en 2006. tenter d’obtenir une charte bancaire.

Walmart souhaite « centraliser toutes les solutions financières sur une seule plateforme afin de ne pas avoir l’impression qu’il s’agit de 25 choses différentes », a déclaré Julia Unger, l’une des principales responsables des services financiers de Walmart. a déclaré lors de l’American Banker Payments Forum en 2022. Elle a déclaré que les vastes données d’achat et de paiement du détaillant provenant de ses 4 600 magasins et de son site Web lui permettent d’effectuer une souscription alternative sur les prêts au-delà des cotes de crédit traditionnelles.

« La stratégie n’est pas de donner du crédit à tout le monde mais de leur donner un chemin vers le crédit », a déclaré Unger.

En 2021, Walmart s’est associé à la société d’investissement fintech Ribbit Capital pour lancer ce qui est désormais connu sous le nom de One. La coentreprise fintech réalisé deux acquisitions en 2022 : la société d’accès anticipé aux salaires Even Responsible Finance et One Finance, qui proposait des outils d’épargne, un accès aux distributeurs automatiques et des outils financiers mobiles.

La carte de débit One offre une remise en argent de 3 % dans les magasins Walmart et un taux d’épargne de 5 %.

Le détaillant propose également séparément des prêts acheter maintenant/payer plus tard grâce à un partenariat avec la fintech Affirm. ça date de 2019. Mais CNBC signalé en avril que One avait commencé à offrir ces services dans certains magasins Walmart, ce qui laisse penser que Walmart pourrait abandonner son partenariat Affirm.

Affirm a refusé de commenter le rapport de CNBC. Interrogé sur le problème sur un récent podcast Morning Brewle directeur financier d’Affirm a déclaré que l’objectif de l’entreprise est de « s’assurer que nous ravissons le consommateur et… que nous obtenons de meilleurs résultats commerciaux pour nos commerçants ».

Alex Johnson, fondateur du bulletin d’information Fintech Takes, a déclaré que la rupture des liens entre Walmart et Capital One pourrait perpétuer la tendance du détaillant consistant à « utiliser des partenaires jusqu’à ce qu’ils trouvent un moyen de le faire directement ».

Pour proposer une carte de crédit, Walmart devrait toujours s’associer à une banque, un peu comme son partenariat actuel en matière de carte de débit avec la Coastal Community Bank à Everett, Washington. Mais Walmart, connu depuis longtemps comme un négociateur acharné, bénéficierait de la flexibilité nécessaire pour concevoir un « ensemble de produits plus adaptés qui donnent la priorité à la santé financière de ses clients », a déclaré Johnson.

Les partenariats des grandes banques avec les détaillants impliquent souvent un « push and pull », a déclaré Johnson. Les banques et les commerçants peuvent gagner plus d’intérêts auprès des clients qui ont des soldes chaque mois. Mais les paiements d’intérêts plus élevés de ces clients peuvent mettre à rude épreuve leurs finances, leur laissant moins de marge de manœuvre pour effectuer davantage d’achats dans des magasins comme Walmart.

Grâce à sa société fintech détenue majoritairement, Walmart peut concevoir un ensemble de produits adaptés à sa « clientèle importante et diversifiée », a déclaré Johnson. Il pourrait lancer une carte de niveau supérieur pour les clients qui remboursent régulièrement leurs soldes tout en incitant les acheteurs ayant des scores de crédit inférieurs à acheter des options maintenant/payer plus tard et en proposant des cartes de débit basées sur des récompenses à ceux qui pourraient ne pas être admissibles aux prêts BNPL.

« Dans un modèle de co-branding classique, le détaillant ou le commerçant n’aurait pas beaucoup de flexibilité », a déclaré Johnson. C’est pourquoi certains grands détaillants « essayent désormais d’exercer beaucoup plus de contrôle » sur leurs programmes de cartes, a-t-il expliqué.

La rupture de la relation Walmart-Capital One fait suite à un procès dans lequel le détaillant affirmait que son partenaire bancaire ne respectait pas les termes de leur accord. Walmart dit l’année dernière que la banque basée à McLean, en Virginie, « était systématiquement incapable de respecter » certaines normes de service client liées au traitement des paiements, à l’émission des cartes et à la comptabilisation des transactions.

Capitale un contesté les affirmations de Walmart, arguant que le géant de la vente au détail essayait de se retirer d’un contrat lorsqu’il trouvait les conditions économiques désagréables. Il a également fait valoir que Walmart n’avait pas rempli ses obligations de commercialiser la carte auprès d’un plus grand nombre de clients.

« Walmart se positionne pour concurrencer directement Capital One en fournissant des produits de crédit et de paiement aux clients de Walmart », a déclaré Capital One dans un dossier judiciaire l’année dernière.

En mars, un juge fédéral s’est rangé du côté de Walmart, écrivant que le contrat entre les sociétés stipulait clairement que les « échecs répétés du service client de la banque autorisaient Walmart » à mettre fin au partenariat.

Ce n’était pas la première fois qu’un partenariat avec une carte de crédit Walmart allait au sud. Capitale un a repris le partenariat après que Walmart ait poursuivi son ancien partenaire, Synchrony Financial.

Dans le cadre de l’accord de résiliation entre Walmart et Capital One, la banque conserve un portefeuille de prêts de 8,5 milliards de dollars ainsi que des responsabilités en matière de service.

Pour l’instant, l’expérience utilisateur des titulaires de cartes Capital One-Walmart restera la même. Un porte-parole de Capital One a déclaré que la société « convertirait les clients éligibles existants de la carte Walmart » en une carte de crédit Capital One. La banque « ferme activement les nouvelles applications pour la carte Walmart » et communiquera tout changement aux clients existants bien à l’avance, a déclaré le porte-parole.

Les analystes qui couvrent Capital One ont déclaré que la dissolution aura un faible impact sur la banque, puisque le portefeuille Walmart ne représente qu’une petite partie du total des prêts de Capital One. Au contraire, les analystes étaient positifs à propos de la nouvelle.

Capital One sera en mesure de « choisir parmi les clients de meilleure qualité » dans le portefeuille de 8,5 milliards de dollars, a écrit Moshe Orenbuch, analyste chez TD Securities, dans une note de recherche. Et plutôt que de partager les revenus avec Walmart, Capital One conservera tous les revenus de ses clients de cartes nouvellement convertis, a-t-il noté.

Le fait que Walmart n’ait pas eu d’autre banque prête à reprendre le portefeuille « témoigne également de la discipline du secteur » qui a refusé d’accepter des conditions peu recommandables, a écrit Orenbuch.

Si Walmart se lance seul, elle sera confrontée au formidable défi de gérer tout ce qu’implique la gestion d’une carte de crédit : la souscription, la facturation, le traitement des plaintes et le vaste éventail de règles entourant les programmes de cartes de crédit.

Walmart devra fermer des comptes clients ou refuser des candidatures, au risque peut-être que des clients mécontents finissent par préférer faire leurs achats chez Target, a déclaré Brian Riley, consultant et co-responsable des paiements chez Javelin Strategy & Research. Et elle devra décider quelle part du risque de crédit elle souhaite absorber dans son propre bilan, plutôt que dans celui de Capital One.

« Ce n’est pas aussi facile qu’il y paraît », a déclaré Riley. « Et c’est quelque chose dont Walmart doit se méfier. »

Le géant de Wall Street Goldman Sachs, qui s’est développé dans les cartes de crédit en s’associant avec General Motors et Apple, j’ai eu du mal dans les affaires et a depuis diminué. C’est a également fait l’objet d’un examen minutieux de la part des régulateurs sur la gestion des cartes de crédit.

En 2021, Walmart a embauché deux anciens dirigeants de Goldman qui ont joué un rôle clé dans sa campagne auprès des consommateurs : Omer Ismail et David Stark.

Gérer une carte de crédit est plus facile à dire qu’à faire, mais la taille de Walmart aide, a déclaré Aaron Press, directeur de recherche chez Worldwide Payment Strategies.

« C’est difficile à réaliser », a déclaré Press. « C’est une tâche lourde, mais ils ont beaucoup de ressources. »